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地产政策落地后，我们提示战术上短期见好就收，本周市场如期调整。近期联储降息预期继续后移，汇率压力上升，中国发行特别国债，但前期市场的降准降息预期未兑现，净投放也未出现。A股减持新规落地，同时近期IPO审核重启，宽基ETF呈现流出，微观流动性边际收缩。出口景气仍在，内需修复仍待观察。我们认为战略上对A股仍可持乐观态度，战术上短期以守为主，耐心等待。配置上仍以红利底仓配置，同时关注具备独立基本面逻辑的行业。重点关注方向及相关ETF：关注红利等，电力、养殖、有色、工程机械等。
钢材：建材改善热卷转弱，黑色价格弱势下行
逻辑和观点：
昨日螺纹主力2410合约收于3391元/吨，下跌37元/吨，跌1.08%；热卷主力2410合约收于3573元/吨，下跌39元/吨，跌1.08%。现货方面，昨日全国建材成交 10.02万吨。昨日钢谷数据显示，建材产量环比回升，库存有所去化，表需基本持稳，热卷产量小幅下降，库存增幅加大，表需加速下滑。
综合来看：短流程废钢日耗低，钢材产量下滑，使得其产量保持低位。钢材消费并未在淡季进一步回落，保证钢材基本面持稳，后期仍然考验钢材的消费韧性。螺纹钢新标修订，可能形成短期抛售压力，但利好远端库存结构，关注近期螺纹被动去库带来的短端压力。
策略：
单边：震荡偏弱
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。
铁矿：铁水产量环比下降，铁矿价格偏空运行
逻辑和观点：
铁矿2409合约收于775.5元/吨，环比下跌13元/吨。昨日全国主港铁矿累计成交100.8万吨，环比上涨1.46%；远期现货累计成交193.0万吨，环比上涨144.30%。SMM样本钢厂铁水产量环比高位回落，市场担心后期铁水持续下降。
整体来看，目前铁矿石淡季特征明显，基本面表现相对疲软，钢厂面临销售和盈利率下降的双重压力，铁水产量虽然维持高位，但是市场依旧担心后期产量高位回落，铁矿石需求仍有下降预期。全球铁矿石发运总量维持增长，外矿到港量高位回落，但是仍旧偏高，铁矿石港口库存环比增加。此外螺纹钢新旧国标切换，加剧近期现货抛售压力，导致整个黑色商品价格承压，短期铁矿仍维持偏空看待。
单边：震荡偏弱
跨品种：无
跨期：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：宏观经济环境、铁矿石发运量、铁矿石到港量和铁水产量等变化等。
双焦：市场情绪悲观，双焦震荡偏弱
逻辑和观点：
昨日至收盘，焦煤主力2409合约收于1489元/吨，较前日下跌12元/吨，跌幅0.80%；焦炭2409收于2096.5元/吨，较前日下跌24元/吨，跌幅1.13%。现货焦炭方面，昨日准一级现货焦报1900元/吨，环比持平。焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报1880元/吨，较前一日降26元/吨；近期蒙煤通关高位震荡，前日通关1252车，口岸成交疲软，现蒙5原煤1280-1320元/吨。
综合来看：近期黑色商品市场预期降温，价格集体走弱，螺纹钢新旧标的转换，导致近期钢材价格下跌，带动原料价格松动，市场悲观情绪蔓延，铁水产量维持高位，煤焦需求保持韧性。焦煤产量缓慢恢复，库存重新去化，供需基本维持平衡，短期焦煤价格震荡偏弱运行，后期关注铁水产量变化。焦炭产量受利润制约和信心不足影响难以大幅扩张，焦化厂生产积极性一般，市场情绪低落，焦炭受原料价格下跌影响支撑减弱，短期焦炭价格缺乏趋势方向，震荡偏弱运行为主。
策略：
焦炭方面：震荡偏弱
焦煤方面：震荡偏弱
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：宏观政策、铁水、钢厂利润、焦化利润、成材利润等。
动力煤：库存抑制价格，需求表需平平
逻辑和观点：
期现货方面：产地方面，月度部分煤矿完成生产任务，整体供应有所回落，坑口价格相对坚挺，贸易商采购较为谨慎。港口方面，港口价格存在倒挂情况，报价小幅上探，下游采购存在压价行为。
需求与逻辑：煤炭受到需求旺季影响，价格存在刚性支撑，中长期来看，在水电旺盛、整体需求不足和总库存较高的大背景下，价格相对偏弱运行。
关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。
玻璃纯碱：市场需求变化不大，成交重心继续下滑
逻辑和观点：
玻璃方面，昨日玻璃主力合约2409震荡回升收于1427元/吨，上涨10元/吨，涨幅0.71%。现货方面，昨日浮法玻璃现货价格1446元/吨，环比下跌11元/吨。沙河市场大板价格普遍下调，小板持稳为主，市场成交灵活，下游刚需采购。华东市场小部分企业价格下调，多数持稳。华中市场今日价格弱稳运行，中下游刚需拿货。华南区域市场交投情绪整体一般，价格相对灵活。整体来看，国内浮法玻璃现货市场成交重心继续下滑，玻璃产销偏弱运行，库存矛盾继续增加，在现货价格持续下滑的背景下，并没有刺激起下游拿货意愿，而玻璃产线冷修成本巨大，供应调节能力偏弱，长期来看玻璃价格仍偏弱运行。
纯碱方面，昨日纯碱主力合约2409偏弱震荡收于1868元/吨，下跌10元/吨，跌幅0.53%。现货方面，国内纯碱市场走势淡稳，临近月底企业新价格未出。开工率90.02%，开工负荷稳定。企业出货放缓，订单接收和价格制定阶段。下游按需采购为主，贸易商观望情绪较重。整体来看，纯碱产量处于历史同期高位，夏季检修相对分散，部分检修损失量被新增产量对冲，使得供给压力相对较大。下游补库积极性不足，同时已有部分玻璃企业开始亏损。碱厂仍然保有利润，在夏季检修过后不排除继续出现负反馈的可能。长期来看，由于年内的持续高供给，下游成品库存有压力，纯碱供需过剩格局仍将延续，预计远端价格持续偏弱运行。
策略：
玻璃方面：震荡偏弱
纯碱方面：震荡偏弱
跨品种：无
跨期：无
关注及风险点：房地产政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化。
双硅：市场情绪偏弱，双硅震荡运行
逻辑和观点：
硅锰方面，昨日硅锰期货价格小幅震荡，硅锰主力合约收于7286元/吨，较上一交易日上涨82元/吨，涨幅1.14%，单日减仓有3435手。现货端，硅锰现货市场震荡偏弱运行， 6517北方报现金出厂6650-6800元/吨，南方报6700-6800元/吨。供应端，硅锰的高产量高仓单现状对价格形成压制，随着行业利润被大幅压缩，后续工厂减产压力增大。需求端，硅锰需求表现疲弱，钢材消费淡季到来，硅锰消费后续仍有下滑可能。整体来看，硅锰目前供强需弱的格局对硅锰价格形成压制，但考虑到锰矿端的供应干扰依旧存在，市场观望情绪较浓，预计短期价格维持震荡偏弱运行。
硅铁方面，昨日硅铁期货价格维持震荡运行，硅铁主力合约收于6728元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，涨幅0.15%，单日减仓4960手。现货方面，硅铁现货报价暂稳，主产区72硅铁自然块报价在6400-6500元/吨，75硅铁自然块价格6900-7000元/吨。供应端，硅铁现货利润较前期已受到明显压缩，后续企业生产积极性或有降低。需求端，目前硅铁下游消费偏弱，市场观望情绪浓厚，刚需采购为主，钢材消费转入淡季，拖累硅铁消费预期还将继续转弱。整体来看，在供应稳定需求偏弱的格局下，硅铁供需趋于宽松，但多空博弈下，预计硅铁短期价格维持震荡偏弱运行。
策略：
硅锰方面：震荡偏弱
硅铁方面：震荡偏弱
跨品种：无
跨期：无
关注及风险点：锰矿发运、库存及硅锰产量、钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况等。
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责任编辑：张靖笛 股票配资好处